Rủi ro hệ thống (Beta):
βp = w1β1 + w2β2 + ... + wnβn
Trong đó:
βp: Rủi ro hệ thống (Beta) của danh mục đầu tư
w1, w2, ..., wn: Tỷ trọng đầu tư vào từng tài sản 1, 2, ..., n
β1, β2, ..., βn: Rủi ro hệ thống (Beta) của từng tài sản 1, 2, ..., n
3. Ước tính rủi ro danh mục đầu tư:
Rủi ro danh mục đầu tư có thể được ước tính bằng phương sai (Variance) hoặc độ lệch chuẩn (Standard Deviation) của danh mục đầu tư.
Công thức:
σp^2 = w1^2σ1^2 + w2^2σ2^2 + ... + wn^2σn^2 + 2∑(w1w2σ1σ2cosθ12 + ... + wmwnsσmσncosθmn)
Trong đó:
σp^2: Phương sai của danh mục đầu tư
w1, w2, ..., wn: Tỷ trọng đầu tư vào từng tài sản 1, 2, ..., n
σ1^2, σ2^2, ..., σn^2: Phương sai của từng tài sản 1, 2, ..., n
θ12, θ23, ..., θmn: Góc tương quan giữa từng cặp tài sản 1 và 2, 2 và 3, ..., m và n
Độ lệch chuẩn:
σp = √σp^2
4. Áp dụng cho danh mục đầu tư gồm VHM và VIC:
Giả sử:
Tỷ trọng đầu tư vào VHM: 50%
Tỷ trọng đầu tư vào VIC: 50%
Dữ liệu giá lịch sử và thống kê của VHM và VIC như phần trước
Tính toán:
Tỷ suất sinh lợi kỳ vọng:
E(Rp) = 0.5E(RVHM) + 0.5E(RVIC)
Tiếp tục tính toán ví dụ
Tính toán E(RVHM) và E(RVIC):
E(RVHM): Sử dụng mô hình DDM với dự báo cổ tức năm 2024 của VHM là 4.200 đồng/cổ phiếu và giá trị sổ sách hiện tại (BVPS) của VHM là 50.000 đồng/cổ phiếu, ta được:
E(RVHM) = (4.200 / 50.000) + g
Giả sử tốc độ tăng trưởng cổ tức (g) của VHM là 10%/năm, ta được:
E(RVHM) = (4.200 / 50.000) + 0.10 = 0.104
E(RVIC): Tương tự như VHM, sử dụng mô hình DDM với dự báo cổ tức năm 2024 của VIC là 6.500 đồng/cổ phiếu và BVPS của VIC là 30.000 đồng/cổ phiếu, ta được:
E(RVIC) = (6.500 / 30.000) + g
Giả sử g của VIC là 12%/năm, ta được:
E(RVIC) = (6.500 / 30.000) + 0.12 = 0.245
Chia sẻ với bạn bè của bạn: |
