TrưỜng đẠi học kinh tế ĐẠi họC ĐÀ NẴng khoa quản trị kinh doanh giáo trình khởi sự kinh doanh

tải về 1.37 Mb.

Chế độ xem pdf

trang	29/34
Chuyển đổi dữ liệu	21.04.2024
Kích	1.37 Mb.
	#57308

1 ... 26 27 28 29 30 31 32 33 34

Hướng-dẫn-lập-kế-hoạch-tài-chính

6.2.5. Định giá doanh nghiệp khởi nghiệp trong giai đoạn sớm
Phương pháp định giá theo giai đoạn phát triển

Năm
Dòng tiền ròng
1
-322.3
2
1403.5
3
3769.2
4
1675.7
5 trở đi
1675.7
Giá trị công ty = Giá trị hiện tại của dòng tiền từ năm 1 đến năm 4 + giá trị hiện tại của
dòng tiền đều vô hạn.
Trong đó, giá trị hiện tại của dòng tiền đều vô hạn sẽ được tính bằng cách lấy giá trị dòng
tiền hàng năm chia cho tỷ suất chiết khấu.
Giá trị hiện tại của dòng tiền đều vô hạn = 1675.7 /10% = 16757
Giá trị hiện tại của dòng tiền từ năm 1 đến năm 4 = -322.3/(1+10%) + 1403.5/(1+10%)^2
+ 3769.2/(1+10%)^3 + 1675.7/(1+10%)^4 = 4843.3
Vậy giá trị công ty sẽ là: 16757 + 4843.3 = 21600.3
6.2.5. Định giá doanh nghiệp khởi nghiệp trong giai đoạn sớm
Với các doanh nghiệp khởi nghiệp trong giai đoạn sớm, nhiều phương pháp định giá truyền
thống như chiết khấu dòng tiền (DCF) hay định giá so sánh rất khó có thể áp dụng vì một lý do
là các doanh nghiệp khởi nghiệp này chưa phát sinh các dòng doanh thu. Do đó có một số
phương pháp thay thế có thể kể đến như:
Phương pháp định giá theo giai đoạn phát triển
Phương pháp định giá theo giai đoạn phát triển hay còn gọi là phương pháp Dave Berkus
thường dùng để định giá cho công ty chưa có doanh thu và thẩm định giá cơ bản dựa trên sự
đánh giá theo các giai đoạn phát triển. Việc định giá khá đơn giản, chỉ cần thêm giá trị tiền
tương ứng cho mỗi giai đoạn tăng trưởng thêm của doanh nghiệp khởi nghiệp như ví dụ trong
hình dưới đây.

Yếu tố
Phạm vi (Đơn vị: triệu đồng) Giá trị đánh giá
Ý tưởng hợp lý
0 – 500
A
Đã có sản phẩm mẫu
0 – 500
B
Đội ngũ chất lượng
0 – 500
C
Mối quan hệ chiến lược
0 – 500
D
Giới thiệu sản phẩm / đã
bán sản phẩm
0 – 500
E
Giá trị tổng cộng (A)
0 – 2.500
F = A+B+ C+D+E
Ghi chú: các giá trị của A đến E dao động từ 0 đến 500 triệu đồng theo nhận định của người
thực hiện đánh giá.

tải về 1.37 Mb.

Chia sẻ với bạn bè của bạn:

1 ... 26 27 28 29 30 31 32 33 34