TrưỜng đẠi học kinh tế ĐẠi họC ĐÀ NẴng khoa quản trị kinh doanh giáo trình khởi sự kinh doanh
Phương pháp định giá dựa trên dòng tiền tương lai
tải về 1.37 Mb. Chế độ xem pdf
|
- Điều hướng trang này:
- Dự kiến dòng tiền
- Xác định tỷ lệ chiết khấu thích hợp
- Cân nhắc tính hợp lý của chu kỳ kinh doanh
| 6.2.4. Phương pháp định giá dựa trên dòng tiền tương lai
Phương pháp định giá dựa trên dòng tiền tương lai là phương pháp đưa ra định giá của doanh nghiệp thông qua việc dự đoán dòng tiền thu được trong tương lai của doanh nghiệp đó dựa trên những số liệu có sẵn và mục tiêu đề ra của doanh nghiệp. Sau khi có số liệu dự báo về dòng tiền thu về trong tương lai, các dòng tiền này sẽ được chiết khấu về giá trị hiện tại với giả định rằng giá trị hiện tại (Present Value) của doanh nghiệp bằng tổng giá trị dòng tiền mà startup đó thu về được trong những năm tiếp theo. Đây là phương pháp định giá được sử dụng khá phổ biến bởi hầu hết các chuyên gia đều đồng ý rằng giá trị thực sự của bất kỳ công ty nào chính là tiềm năng tạo ra thu nhập trong tương lai của nó. Phương pháp này cần dự đoán mô hình tài chính, mô hình kinh doanh và xem xét gần như tất cả các chiến lược để có thể suy ra được dòng tiền mà công ty có thể tạo ra. Một tỷ lệ chiết khấu cao hơn sau đó được áp dụng cho các công ty khởi nghiệp để bù vào rủi ro thất bại. Phương pháp này dựa vào khả năng của nhà phân tích thị trường để đưa ra các giả định tốt về tăng trưởng dài hạn mà đối với nhiều công ty khởi nghiệp là khá mơ hồ. Do đó, phương pháp này thường được sử dụng bởi các nhà đầu tư cao cấp. Phương pháp định giá dựa trên dòng tiền hay còn gọi là chiết khấu thu nhập được thực hiện bởi quy trình bốn bước như sau: - Dự kiến dòng tiền: với các công ty đang hoạt động thì việc dự kiến có thể căn cứ vào dữ liệu lịch sử, tuy nhiên với các công ty mới chưa có nhiều thông tin để phục vụ cho dự báo thì đòi hỏi các nhà khởi nghiệp cần phải tìm hiểu rất kỹ nhằm thuyết phục các bên liên quan về tiềm năng của dòng tiền tương lai. Dữ liệu lịch sử không đủ độ dài cũng được xem là một thách thức với người khởi nghiệp, và sẽ có thể là lý do để người mua đưa ra những dự đoán theo quan điểm của mình. Nhà khởi nghiệp cần nắm rõ những xu hướng, biến động hoặc mô hình để ước tính các chỉ số kinh doanh, tiềm năng thị trường (giả định lạc quan, kỳ vọng, bi quan) và tiềm năng thu nhập, các yếu tố này đòi hỏi sự hiểu biết và có thể đo lường nhằm đưa ra những dự báo chính xác. - Xác định tỷ lệ chiết khấu thích hợp: Người mua và người bán cần thống nhất với nhau về tỷ lệ chiết khấu về giá trị hiện tại của các dòng tiền tương lai. - Cân nhắc tính hợp lý của chu kỳ kinh doanh: dựa vào sản phẩm và thị trường đặt trong bối cảnh của chu kỳ kinh doanh. Đó có thể là số năm dự kiến sẽ hoạt động. - Giá trị công ty: được xác định sau khi chiết khấu dòng tiền ước tính, dựa trên tỷ lệ chiết khấu phù hợp trong thời gian hoạt động kỳ vọng của chu kỳ kinh doanh. Đối với công ty chủ quản của Dự án Phát triển khu vui chơi giải trí Thực tế ảo cho trẻ em, giả sử từ năm 4 trở về sau, tình hình kinh doanh đi vào ổn định và dòng tiền ròng sẽ giữ nguyên giá trị như năm 4, ta sẽ tính được giá trị của công ty như sau: Đơn vị tính: Triệu đồng tải về 1.37 Mb. Chia sẻ với bạn bè của bạn:
|