TrưỜng đẠi học kinh tế ĐẠi họC ĐÀ NẴng khoa quản trị kinh doanh giáo trình khởi sự kinh doanh
Tỷ suất sinh lời nội bộ IRR (Internal rate of return)
tải về 1.37 Mb. Chế độ xem pdf
|
| 5.3. Tỷ suất sinh lời nội bộ IRR (Internal rate of return)
Định nghĩa: Tỷ suất sinh lời nội bộ IRR là tỷ lệ chiết khấu làm cho giá trị hiện tại ròng của dự án (NPV) của dự án chính xác bằng 0. Công thức tính: ▪ Co: Tổng chi phí đầu tư ban đầu (năm 0) ▪ Ct: Dòng tiền thuần tại thời điểm t (thường tính theo năm) ▪ IRR: Tỷ suất sinh lời nội bộ ▪ t: Thời gian thực hiện dự án ▪ NPV: Giá trị hiện tại ròng Để hiểu rõ hơn về khái niệm này, hãy nghĩ về mối quan hệ giữa NPV và tỷ lệ chiết khấu. Bởi vì NPV là một hàm của lãi suất chiết khấu. Giả sử tỷ lệ chiết khấu mới là 20% (so với tỷ lệ cũ là 10%), NPV sẽ cao hơn NPV hiện tại hay thấp hơn NPV hiện tại? Câu trả lời là NPV sẽ giảm khi lãi suất chiết khấu tăng. Điều này là do dòng tiền dương trong tương lai được chiết khấu nhiều hơn theo tỷ lệ chiết khấu cao hơn (dẫn đến giá trị hiện tại thấp hơn) và điều đó ảnh hưởng tiêu cực đến NPV. Ngược lại, nếu lãi suất chiết khấu giảm thì giá trị NPV sẽ cao hơn so với NPV ban đầu. Dòng tiền dương trong tương lai sẽ được chiết khấu ít hơn nếu tỷ suất chiết khấu thấp hơn. Tóm lại, NPV thay đổi khi lãi suất chiết khấu thay đổi. IRR của một dự án phải vượt quá chi phí vốn hoặc lãi suất của một khoản vay được dùng để tài trợ cho khoản đầu tư. IRR thấp hơn chi phí vốn đồng nghĩa với thua lỗ. Mặc dù lãi suất chiết khấu không được sử dụng trong tính toán IRR, nhưng lãi suất chiết khấu vẫn được sử dụng khi đưa ra quyết định bằng cách so sánh IRR được tính toán. Do đó, có thể lập luận rằng quy tắc IRR cũng xem xét cả giá trị thời gian của tiền và rủi ro. Tuy nhiên IRR chỉ là thước đo tỷ suất sinh lợi và không cho chúng ta biết về lượng giá trị mà dự án sẽ tạo ra. Đối với Dự án Phát triển khu vui chơi giải trí Thực tế ảo cho trẻ em, tỷ suất sinh lời nội bộ IRR sẽ được tính như sau: Kết quả IRR thu được sẽ bằng 46%, cao hơn lãi suất chiết khấu. Như vậy đây là một dự án có khả năng tạo ra lợi nhuận rất tốt. tải về 1.37 Mb. Chia sẻ với bạn bè của bạn:
|