Năm
0
1
2
3
4
Dòng tiền ròng
-2000
-322
1403
3769
1676
NPV tích lũy
-2000
-2293
-1133
1699
2843
NPV
2843
Ghi chú:
Dòng tiền được lấy lại từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Có hai cách tiếp cận, có thể tính NPV tích lũy theo từng năm, hoặc tính NPV tổng cho cả thời
gian dự án.
5.2. Kỳ hoàn vốn (Payback period)
Định nghĩa: Kỳ hoàn vốn là khoảng thời gian (thường được đo bằng năm) cần thiết để thu hồi
chi phí đầu tư ban đầu từ dòng tiền dự kiến thu về của dự án.
Nếu đã đầu tư vào một dự án, một trong những mối quan tâm lớn nhất của nhà đầu tư sẽ là họ
có thể được hoàn vốn sớm hay không. Thời gian hoàn vốn là công cụ thích hợp để trả lời câu
hỏi đó. Thời gian hoàn vốn có thể là một tiêu chí quyết định rất hợp lý, đặc biệt là khi công ty
bị ràng buộc về thanh khoản. Khi mới thành lập, công ty sẽ phải đối mặt với rất nhiều cơ hội
đầu tư đầy hứa hẹn, nhưng có thể không có đủ nguồn lực để tài trợ cho tất cả dự án. Trong
trường hợp này doanh nhân có thể muốn thực hiện một dự án với thời gian hoàn vốn ngắn hơn.
Ngoài ra trong một số trường hợp, nguồn lực tài chính của doanh nghiệp bị giới hạn về thời
gian, do đó kỳ hoàn vốn cũng được sử dụng để ra quyết định đầu tư hay không.
Ưu điểm của kỳ hoàn vốn là đơn giản, dễ hiểu. Tuy nhiên nhược điểm của kỳ hoàn vốn là
không có một mốc so sánh nào mà tùy thuộc vào cảm nhận và khẩu vị của nhà đầu tư.
Để tính thời gian hoàn vốn, chúng ta có thể dùng hàm Forecast trong Excel để tìm thời điểm
mà tại đó NPV tích lũy của dự án sẽ bằng không.
Đối với Dự án Phát triển khu vui chơi giải trí Thực tế ảo cho trẻ em, thời gian hoàn vốn sẽ
được tính như sau:
Theo đúng định nghĩa của kỳ hoàn vốn là thời gian cần để nhà đầu tư lấy lại tiền đã bỏ ra ban
đầu. Do đó ta cần tìm thời điểm mà tại đó NPV của dự án bằng 0. Chúng ta sẽ thiết lập bảng
tính trên Excel như sau:
Kết quả thu được như sau:
Ta thấy thời gian hoàn vốn là 2.1 năm.
Chia sẻ với bạn bè của bạn: |
