Ctcp chứng khoáN ĐỆ nhất the first securities joint stock company

CTCP CHỨNG KHOÁN ĐỆ NHẤT – THE FIRST SECURITIES JOINT STOCK COMPANY

BẢN TIN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Thống kê trên sàn HOSE, khối này đã bán ròng 18 phiên và mua ròng 5 phiên với tổng cộng khối lượng bán ròng đạt 51.75 triệu đơn vị, tương ứng tổng giá trị lên tới 1,889.42 tỷ đồng, trái với diễn biến mua ròng tích cực hơn 1,088 tỷ đồng của tháng trước và đây là tháng bán ròng kỷ lục nhất kể từ đầu năm 2016 đến nay. Trong đó, các phiên bán ròng mạnh tập trung vào giữa tháng như ngày 15, 16, 18,19 với giá trị đều đạt hơn 200 tỷ đồng/phiên.

Trái lại, trên sàn HNX, khối ngoại đã mua ròng 18 phiên và bán ròng 5 phiên với tổng giá trị mua ròng đạt 15.36 triệu đơn vị, giá trị tương ứng 249.6 tỷ đồng, gấp 3,5 lần so với tháng trước (mua ròng 70.1 tỷ đồng) và là tháng mua ròng mạnh nhất trong 8 tháng qua.

VN-Index "vượt dốc" tháng ngâu miệt mài với rất nhiều yếu tố ảnh hưởng, bao trùm lên cả là bức tranh về kinh tế vĩ mô, vi mô, các thông tin về kết quả kinh doanh quý II của doanh nghiệp, động thái mua bán của khối ngoại, và thêm nữa là tâm lý chung của các "tay chơi" trên thị trường. Sự biến động lên xuống thất thường của thị trường như một bản nhạc với nhiều cung bậc cảm xúc, đặc biệt nhất là trong bản giao hưởng VN-Index tháng 8 vừa qua.

Đồ thị VN-Index trong năm 2016

Xét trên quan điểm phân tích kỹ thuật, xu hướng tăng điểm dài hạn vẫn duy trì, cơ hội mua và nắm giữ những cổ phiếu tăng trưởng cơ bản tốt, mang tính ổn định vẫn còn hiện hữu trong những nhịp điều chỉnh của thị trường.

Từ 12/9, HOSE áp dụng nhiều quy chế giao dịch mới

Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HOSE) vừa có các quyết định về quy chế giao dịch chứng khoán và quy định thời gian giao dịch, biên độ dao động giá, đơn vị giao dịch, loại lệnh áp dụng tại HOSE nhằm đáp ứng nhu cầu của thị trường và tiến tới chuẩn thông lệ chung của quốc tế.

Theo đó, kể từ ngày 12/9 tới, các quy chế giao dịch, quy định thời gian giao dịch, biên độ dao động giá, đơn vị và loại lệnh áp dụng tại HOSE sẽ có nhiều thay đổi.

Cụ thể, theo quyết định, HOSE sẽ tăng khối lượng tối đa của một lệnh đặt từ mức 19.990 cổ phiếu/chứng chỉ quỹ lên 500.000 cổ phiếu/chứng chỉ quỹ trên một lệnh đặt. Khối lượng tối thiểu của giao dịch thỏa thuận được giữ nguyên theo quy định cũ là 20.000 cổ phiếu/chứng chỉ quỹ.

Để cung cấp thêm tiện ích cho nhà đầu tư, hỗ trợ thúc đẩy thanh khoản, phù hợp với thông lệ chung của quốc tế, HOSE sẽ áp dụng đơn vị yết giá mới được chia nhỏ hơn so với quy định hiện tại. Cụ thể, với cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đóng:



Đối với chứng chỉ quỹ ETF, áp dụng đơn vị yết giá 10 đồng cho tất cả các mức giá.

Một thay đổi khác đáng chú ý là HOSE sẽ có nhiều quy định mới việc phát hành thêm cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đóng, chứng chỉ quỹ ETF với giá phát hành bằng giá đóng cửa của cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đóng trước ngày giao dịch không hưởng quyền sau khi đã điều chỉnh các quyền khác (nếu có).

Phát hành cổ phiếu bổ sung theo phương án hoán đổi từ các giao dịch sáp nhập, trả cổ tức/thưởng bằng cổ phiếu quỹ cho cổ đông hiện hữu. Với trường hợp cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đóng trả cổ tức/thưởng bằng cổ phiếu quỹ cho cổ đông hiện hữu, HOSE sẽ thực hiện điều chỉnh biên độ dao động giá tại ngày giao dịch không hưởng quyền sau khi có sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.

Biên độ dao động giá cũng có sự thay đổi, cụ thể trường hợp cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đóng, chứng chỉ quỹ ETF được giao dịch trở lại sau khi bị tạm ngừng giao dịch trên 25 ngày (quy định cũ là 45 ngày), biên độ dao động giá trong ngày giao dịch đầu tiên được giao dịch trở lại là +/-20% so với giá tham chiếu.

HOSE cũng nghiêm cấm hủy lệnh trong thời gian khớp lệnh định kỳ xác định giá mở cửa (ATO) và khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa (ATC), bao gồm cả các lệnh được chuyển từ đợt khớp lệnh liên tục sang.

Cũng theo quy định mới, chứng khoán rơi vào diện bị kiểm soát sẽ chỉ bị hạn chế thời gian giao dịch (chỉ giao dịch vào phiên chiều của ngày giao dịch) cho đến khi có thông báo khác của HOSE thay vì bị tạm ngừng giao dịch tối thiểu 2 ngày cho đến khi có công bố thông tin và có thông báo cho phép giao dịch trở lại của HOSE như quy định cũ.

Chia nhỏ bước giá sẽ làm Thị trường chứng khoán trở nên hấp dẫn như thế nào?

Việc chia nhỏ bước giá theo Thông tư số 203/2015/TT-BTC có hiệu lực vào ngày 12/09/2016 áp dụng tại SGDCK TP.HCM đối với cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đóng.

Việc chia nhỏ bước giá được đánh giá là sẽ đem lại nhiều tác động tích cực đến thị trường chung.

Thứ nhất, tăng tính thanh khoản

Với việc niêm yết các bước giá nhỏ hơn trước 10 lần, nguồn cung và nhu cầu sẽ có khả năng gặp nhau cao hơn tương đương với việc nâng cao thanh khoản toàn thị trường.

Ví dụ về giao dịch cổ phiếu FLC vào ngày 01/09/2016.



Với việc mức giá chênh lệch là 100 VND trong ví dụ trên, 1 bước giá đối với cổ phiếu FLC hiện giờ là 100/5300 = 1,89% giá trị cổ phiếu trong khi trường hợp giả định sau 12/09 thì 1 bước giá là 10/5340 = 0,19% giá trị cổ phiếu. So sánh với việc lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 tháng ở Mỹ hiện giờ tức là 0,32% lợi tức một năm (nguồn Bloomberg), nhà đầu tư sẽ cảm thấy rất cân nhắc khi phải tăng 1,89% chi phí đối với bên mua và ngược lại đối với bên bán. Sau 12/09 bước giá nhỏ lại sẽ tạo tâm lý thoải mái hơn đối với cả bên mua và bên bán do đó dẫn đến việc tăng thanh khoản thị trường chung.

Thứ hai, giảm độ giao động

Hiển nhiên với bước giá nhỏ hơn, giao động trong ngày sẽ mượt hơn với tất cả các cổ phiếu trong thị trường, đặc biệt đối với các cổ phiếu có thanh khoản thấp. Giao động giá mượt sẽ giúp nhà đầu tư có thông tin thực tế về xu hướng của thị trường.



Bên cạnh đó, nếu so sánh giữa trước và sau, nhà đầu tư sẽ dễ dàng nhận thấy biên độ giao động sẽ giảm và đi cùng đó là sự rõ ràng hơn về xu hướng trong quá khứ.

Nền tảng tăng giá ngắn hạn

Theo nghiên cứu từ Crestmon Research về mối quan hệ trong quá khứ giữa biến động thị trường và tỷ lệ sinh lời của thị trường thì có mối quan hệ mật thiết giữa việc thị trường tăng giá và giảm độ biến động trong thị trường.

Trong trường hợp tất cả các yếu tố khác không đổi, việc thay đổi bước giá sẽ làm hạn chế giao động của gần như tất cả cổ phiếu trên thị trường đồng thời tăng tính thanh khoản sẽ là nền tảng cho việc tăng giá trong ngắn hạn.

Nền tảng tăng giá dài hạn

Một trong những ưu tiên rất lớn của các quỹ đầu tư trên thế giới là quản lý rủi ro bao gồm thanh khoản của thị trường và độ biến động.

Sự ổn định tạo giá trị cho thị trường. Không có gì khó hiểu khi một thị trường ổn định sẽ được định giá cao hơn một thị trường mới nổi nhiều biến động. Thị trường Mỹ sẽ được định giá cao hơn thị trường Việt Nam.

Thanh khoản cũng góp phần tạo giá trị cho cổ phiếu. Ví dụ trên thị trường Việt Nam xuất hiện một cổ phiếu giống hoàn toàn VNM nhưng có 1 điểm khác là mỗi ngày thanh khoản không quá 100.000 đơn vị giao dịch. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp và các quỹ đầu tư sẽ thấy cổ phiếu VNM này kém hấp dẫn hơn và có định giá thấp hơn dù giá trị nội tại của hai doanh nghiệp là như nhau.

Việc hỗ trợ thanh khoản thị trường và giảm biến động của SDGCK TP.HCM do đó là một thay đổi rất tích cực trên nhiều mặt có lợi cho thị trường chứng khoán Việt Nam, doanh nghiệp, nhà đầu tư cá nhân cũng như tổ chức.