Lưu ý: Bài giải chỉ có tính tham khảo. Đáp án có thể có một chút sai lệch do việc làm tròn. Thắc mắc nếu có xin nêu trên web lớp bằng cách comment. Bài 5

• 
  Bài giải chỉ có tính tham khảo.
  
• 
  Đáp án có thể có một chút sai lệch do việc làm tròn.
  
• 
  Thắc mắc nếu có xin nêu trên web lớp bằng cách comment.
  

Công ty Abimex cần 100.000 CAD để thanh toán tiền hàng nhập khẩu, ngay ngày hôm đó họ nhận được 120.000 USD tiền hàng từ việc xuất khẩu. Công ty không muốn bán USD để lấy VND và lấy VND để mua CAD mà họ muốn mua CAD bằng chính số USD mà họ có sẵn và ngân hàng đồng ý thực hiện việc mua bán này. Hãy so sánh hai cách mua bán có qua đồng VND và không qua đồng VND có phát sinh khoản chênh lệch nào không? Nếu có thì khoản chênh lệch là bao nhiêu? Nguyên nhân của sự chênh lệch?

1. 
   Giả sử Abimex mua CAD trực tiếp bằng USD.
   



2. 
   Giả sử Abimex sử dụng trung gian là VND để mua CAD tức là USD  VND  CAD
   

Số USD cần bỏ ra để mua số VND trên = _93619 USD

Vậy nếu dùng cách 2 Abimex sẽ lợi được 93619 – 93049 = 570 USD. Nguyên nhân gây ra sự chênh lệch này là do:

• 
  Chênh lệch tỉ giá giữa thị trường trong nước và quốc tế
  
• 
  Chênh lệnh giữa tỉ giá mua và giá bán của các tỉ giá USD/VND và USD/CAD khi tính tỉ giá chéo.
  

o0o

Ngày 25/10/2008, Công ty Abimex bán hàng trả chậm thời hạn 90 ngày cho công ty Magnus tại Mỹ, trị giá hợp đồng là 200.000 USD, đến hạn vào ngày 25/1/2009. Để tránh rủi ro hối đoái, Abimex có thể thực hiện những nghiệp vụ gì? Hãy trình bày cụ thể các nghiệp vụ có thể thực hiện và tính lãi / lỗ (hoặc thu / chi) của công ty Abimex cho mỗi nghiệp vụ.

Abimex có thể sử dụng một trong các nghiệp vụ sau:

• 
  Ký hợp đồng bán kỳ hạn số USD đó:
  



• 
  Ký hợp đồng mua quyền chọn bán số EUR đó
  

Khi đến hạn (25/11/09)

1. 
   Nếu không thực hiện nghiệp vụ gì, Abimex sẽ chịu tỉ giá 16900 VND cho mỗi USD
   
2. 
   Nếu ký HĐ bán kỳ hạn, Abimex sẽ lời 16922 – 16900 = 22 VND cho mỗi USD so với nghiệp vụ 1, nghĩa là lời 22 x 200000 = 4400000 VND
   
3. 
   Nếu ký HĐ quyền chọn, Abimex sẽ lỗ 16900 – 16500 = 400 VND cho mỗi USD so với nghiệp vụ 1. Khi đó Abimex có thể hủy HĐ và chịu lỗ mức chi phí ký HĐ ban đầu là 50x200000 = 10000000 VND.
   

o0o

Ngày 25/10/2008, Công ty Abimex tại Việt Nam mua hàng trả chậm thời hạn 120 ngày của công ty B tại Mỹ, trị giá hợp đồng là 500.000 USD, đến hạn vào ngày 25/2/2009. Để tránh rủi ro hối đoái, Abimex có thể thực hiện những nghiệp vụ gì? Hãy trình bày cụ thể các nghiệp vụ có thể thực hiện và tính lãi / lỗ (hoặc thu / chi) của công ty Abimex cho mỗi nghiệp vụ.

Công ty có các phương án sau đây để lựa chọn:

1. 
   Không thực hiện nghiệp vụ gì cả.
   
2. 
   Mua một lượng USD gửi vô NH kỳ hạn 4 tháng, sao cho số lãi sinh ra cộng vào vừa đủ 500000 USD:
   



Số VND cần dùng để mua số USD trên = 493421 x 16600 = 8 190 772 000 VND

3. 
   Ký HĐ mua kỳ hạn 500000 USD
   



Số VND cần bỏ ra = 17374 x 500000 = 8687000000 VND

4. 
   Ký hợp đồng mua quyền chọn mua 500000USD
   

Số VND cần bỏ ra = 16650 x 500000 = 8325000000 VND

Khi đến hạn (ngày 25/1/09), nếu sử dụng phương án 1 là không thực hiện nghiệp vụ gì hết Abimex phải chịu tỷ giá là 16900 (tức là phải chi ra 16900 x 500000 = 8450000000 VND). So với phương án 1, phương án 2 lời 259228000 VND, phương án 3 lỗ 237000000 VND, phương án 4 lời 125000000 VND. Vậy sử dụng phương án 2 Abimex có lợi nhất.

o0o

Để đáp ứng nhu cầu vay vốn của khách hàng, một ngân hàng tại Anh thực hiện nghiệp vụ Swap: Mua giao ngay 100000 CAD, đồng thời ký hợp đồng bán có kỳ hạn cùng số ngoại tệ tương ứng trong thời gian 6 tháng. Hỏi tổng lợi nhuận của ngân hàng trong nghiệp vụ này, biết lãi suất tiền gửi của GBP là 4%/năm và CAD là 8%/năm, lãi suất cho vay cao hơn lãi suất tiền gửi 2%.



Thực hiện nghiệp vụ SWAP, NH có 2 loại chi và 2 loại thu:

• 
  Khoản chi:
  

• 
  Khoản chi đầu tiên là số tiền dùng để mua 100000 CAD = _ = 53101 GBP
  

• 
  Chi phí cơ hội = 53101 x _ x 0.06 = 1593 GBP
  

• 
  Khoản thu:
  

• 
  Thu do bán 100000 CAD (bán kỳ hạn 6 tháng)
  



Số GBP thu về = _ = 52593 GBP

• 
  Khoản thu do cho vay = 100000 x _ x 0.10 = 5000 CAD tương đương với 5000/1.8826 = 2656 GBP nếu NH bán số CAD này đi.